Yapay zekâ alanındaki teknoloji devlerinin hedefleri şaşırtıcı: Alphabet yüzyıllık bir tahvil çıkarırken, Oracle 25 milyar dolar tahvil sattı.
Toplamda sektörün Amerikalı devleri, 2026 yılına kadar yaklaşık 600 milyar dolar yatırım yapmayı vaat ediyor. Bu, Amerikan ekonomisini ve borsasını rehin almak için yeterli mi?
France 24’ten Sebastian Seibt analizinde bu soruya yanıt arıyor.
Google’ın ana şirketi Alphabet , yatırımcıları bir yüzyıl içinde yapay zeka imparatorluğuna liderlik edeceğine ikna etmek istiyor. Silikon Vadisi devi, 10 Şubat Salı günü yatırımcılara İngiliz sterlini cinsinden 100 yıllık bir tahvil teklif etti.
Financial Times tarafından “çok nadir” olarak nitelendirilen bu hamle , Alphabet’in yapay zekâ alanındaki hedeflerini finanse etmek için Şubat ayı başlarında 20 milyar dolardan fazla para toplama çabasının bir parçası.
Google 100 yıllık yapay zekâ hayalleri kuruyor
Londra Üniversitesi’nde finans piyasaları uzmanı olan ve daha önce yatırım bankası JP Morgan’da çalışan Alexander Dryden, “Genellikle 100 yıllık tahvilleri piyasaya sürenler devletler veya üniversitelerdir” diye doğruluyor.
Avusturya bu tür kredileri birkaç kez kullanıma sundu ve 2017’de iki milyar dolardan fazla kaynak toplamayı başardı. Aynı yıl, prestijli Oxford Üniversitesi de benzer şekilde 25 milyon sterlin toplamayı başardı. “Yatırımcılar için buradaki ilgi, teorik olarak bu süre zarfında yıllık getiri garantisi elde etmektir,” diye açıklıyor Alexander Dryden.
100 yıllık bir taahhüt, bir ulusun veya 800 yıldan fazla önce kurulmuş Oxford gibi bir üniversitenin tarihinde nispeten kısa görünebilir.
Google ise farklı bir ligde oynuyor. Alexander Dryden, “Henüz 30. yıl dönümünü bile kutlamamış bir şirket için bu çok iddialı bir tahvil ihracı. Kendi vadesinden üç kat daha uzun vadeli bir tahvil sunuyor” diyor.
Bu uzmana göre, Alphabet’in bir teknoloji devi olduğu göz önüne alındığında, bu durum daha da cüretkâr. Alexander Dryden, “Bugün baskın bir oyuncu olabilir, ancak teknoloji doğası gereği çok hızlı gelişen bir sektördür” diyor.
Teknoloji dünyasının bir yüzyıl sonra nasıl görüneceğini ve Alphabet’in gelecek tüm değişikliklere dayanıp dayanamayacağını bilmek imkansız. Teknoloji devlerinin bu tür borçlanmayla yatırımcı çekmekte isteksiz olduklarının kanıtı: Sektörde bunu riske atan son grup 1997’de Motorola oldu. O zamanlar dünyanın en büyük 20 teknoloji şirketinden biri olan marka, 300 milyon dolar topladı . 2008’deki konut kredisi krizine ilk spekülasyon yapanlardan biri olan ünlü yatırımcı Mike Burry, X’te şöyle açıklıyor: “Motorola o zamanlar Amerika Birleşik Devletleri’ndeki cep telefonu pazarında bir numaralı markaydı. Bir yıl sonra Nokia onu tahtından indirdi ve 2001’de Apple iPhone’u piyasaya sürdü.”
Ancak Google için her şey bu iki harfte gizli: Yapay Zeka (AI). Alexander Dryden, “Grup bu krediyle, yapay zeka altyapısını geliştirmek için uzun vadeli yatırımlarını güvence altına almak istiyor, çünkü bu zaman alacak yapısal bir değişim” diye analiz ediyor.
“Muhteşem Yedili” biraz daha az muhteşem
Finans piyasalarından milyarlarca dolar toplamayı hedefleyen tek şirket Alphabet değil. Amerikan bilgisayar sunucusu devi Oracle da Şubat ayı başlarında kendi yapay zeka hedeflerini finanse etmek için 25 milyar dolar borç almayı başardı.
2025 yılına kadar Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta ve Oracle, Amerika Birleşik Devletleri’nde veri merkezleri gibi yapay zeka altyapısı kurmak için 125 milyar dolar borç aldı .
IG Fransa’da piyasa analizi başkanı Alexandre Baradez, “Borç finansmanına başvurmak teknoloji devleri için yeni bir durum” diyor. Şimdiye kadar büyük teknoloji şirketleri kendi sermayelerini kullanıyorlardı. Yine de, gerekli fonlara hala sahipler. Ancak, “borçlanma koşulları onlar için avantajlı. Yatırımcılar hala bu büyük teknoloji şirketlerine para ödünç vermek için acele ediyorlar ,” diye belirtiyor Alexandre Baradez.
Bu iyimserlik, yapay zeka devlerinin nakit rezervlerini korumalarına olanak tanıyor. Görüşülen uzmanlara göre, bu durum Alphabet, Meta ve diğerleri için önemli çünkü savaş sandıkları “beklenmedik sorunlar durumunda önemli rezervler” oluşturuyor.
Örneğin, bu devlerden biri finans piyasalarını hayal kırıklığına uğratırsa, hisse senedi fiyatlarının düşmesini önlemek için bu fonları kendi hisselerini geri satın almak için kullanabilir.
Ancak bu borç bağımlılığı, yapay zeka alanında dünya lideri olma yolunda ilerleyen bu şirketlerin ekonomik istikrarını derinden değiştiriyor. Alexander Dryden, “Muhteşem Yedi”nin giderek daha az muhteşem hale geldiğini özetliyor.
Alphabet, Amazon, Apple, Tesla, Meta, Microsoft ve Nvidia, şimdiye kadar yatırımcılara her türlü avantajı sunmuştu: kâr, düşük borç ve cazip beklentiler. Borçlanmaya olan bağımlılıkları, uzun vadeli finansal sağlıklarının zayıflamasına yol açıyor. Görüşülen uzmanlara göre, borç biriktirerek bu oyunculardan bazıları geride kalabilir.
Amerikan ekonomisi rehin mi alınıyor?
Bunun bir nedeni de harcama çılgınlığı. Alexandre Baradez, “Büyük teknoloji şirketleri 2026 için 600 milyar dolar harcamayı planlıyor; bu rakam 2025’te yaklaşık 370 milyar dolar ve 2021’de ise zar zor 100 milyar dolardı” diye açıklıyor.
Bu yatırımların büyük bir kısmı yapay zekaya yapılıyor. Bu nedenle bir ihale savaşı yaşanıyor ve Baradez, “daha önce her birinin kendi uzmanlık alanı varken, ilk kez aralarında gerçek bir rekabet var; Tesla otomobillerde, Facebook sosyal ağlarda ve Alphabet Google arama motorunda uzmandı” diye belirtiyor. Kaçınılmaz olarak kaybedenleri olacak bir çatışma.
Alexandre Baradez, yatırımlar ve finansman için verilen bu yarışın “Amerikan ekonomisini giderek birkaç büyük şirketin kaderine bağladığını” söylüyor. Alexander Dryden ise “Risk, bu şirketlerin Amerikan ekonomisini rehin almasıdır” diye uyarıyor. Alexandre Baradez, “Bu teknoloji devlerinin yapay zekaya yaptığı yatırımlar, ABD GSYİH’sının giderek daha büyük bir payını temsil ediyor” diye belirtiyor. New York Times’ın gözlemine göre, ABD’de bilimsel araştırmalar da giderek yapay zeka merkezli hale geliyor .
Bu çılgın ilerleme yarışı, giderek Amerikan ekonomisinin kaderini Silikon Vadisi devlerinin yapay zeka projelerinin başarısına bağlamaya dönüşüyor. Ancak Alexander Dryden’ın belirttiği gibi, “şimdilik işletmeler için yapay zekanın gerçek bir faydası yok.”
Amerikan ekonomisi bu nedenle ChatGPT ve benzeri şirketlerin vaatlerine bağlıdır. Alexandre Baradez’in vurguladığı gibi, Beyaz Saray bu büyük teknoloji şirketlerini
“Çin ile ekonomik rekabetin teknolojik kolu” olarak kurmuştur ve bu durum Beyaz Saray’ın da onayıyla gerçekleşmektedir.
Bu uzmana göre, bu büyük teknoloji şirketlerini “batamayacak kadar büyük” firmalara dönüştürmek için aşırı yatırım ve siyasi destekten oluşan mükemmel bir karışım gerekiyor. Başka bir deyişle, hükümet onların iflas etmesine izin vermeyecek çünkü bunun ülke ve ekonomisi için sonuçları çok ağır olacaktır.
Görüşülen uzmanlara göre, yapay zekanın vaatlerinin gerçekleşmesini ummak artık çok önemli. Aksi takdirde, Amerika Birleşik Devletleri benzeri görülmemiş bir durumla karşı karşıya kalacak: hayal satarak batamayacak kadar güçlü hale gelen şirketler. Alphabet’in tahvil ihracının sonunda, 100 yıl sonra tekrar bir araya gelip durumu değerlendirelim mi?
/France 24/
